Hongkong, où le renminbi est roi - Henny Sender

Le Temps - Eclairages, jeudi, 16 décembre 2010

Si on laissait faire les résidents, leur devise serait rattachée au yuan plutôt qu'au dollar américain. Hongkong pourrait réserver un choc à ceux qui pensent que rien ne viendra détrôner le billet vert en tant que principale monnaie de réserve dans le monde. L'ancienne colonie britannique, devenue une «région administrative spéciale» de la Chine, s'avère aussi une région financière spéciale - informellement du moins. Officiellement, le dollar de Hongkong est rattaché au dollar américain. Officieusement, Hongkong est une ville à double monnaie. Si on laissait faire ses résidents, leur devise serait plutôt rattachée au renminbi.

Les propriétaires demandent à leurs locataires de payer leur loyer en monnaie chinoise. De plus en plus d'acquéreurs immobiliers viennent de l'autre côté de la frontière. Et non seulement ils paient leur luxueux logement cash, mais ils le paient en renminbis.

Chacun à Hongkong pense qu'à long terme la monnaie chinoise poursuivra son ascension, tandis que le dollar continuera à fléchir. Etant donné qu'il y a peu d'intérêt à être rétribué sur des dépôts bancaires en dollars américains ou en dollars de Hong­kong, il existe peu d'incitations à en détenir.

De fait, les expatriés espèrent devenir des résidents permanents de Hongkong parce que ce statut leur permet d'acheter des renminbis pour l'équivalent de 2500 dollars américains par jour [2400 francs]. Les économistes de Goldman Sachs prévoient que d'ici à cinq ans les dépôts en renminbis à Hongkong pourraient se monter à plus de 2000 milliards [288 milliards de francs suisses].

Chaque semaine, la liste des entreprises émettant des obligations en renminbis à Hongkong s'allonge, avec ses propres banques territoriales à l'avant-plan.

Certains résidents mutualisent leurs fonds pour investir dans ces émissions. Du fait que la demande d'achat dépasse souvent le nombre de titres émis, les petits investisseurs ne parviennent pas à acquérir autant d'obligations en renminbis qu'ils le souhaiteraient. Les banques suisses offrent des fonds en obligations libellés en renminbis et enregistrés dans les îles Caïmans.

La Réserve fédérale américaine elle-même commence à contrôler l'internationalisation croissante du renminbi. Et pas seulement parce que l'arrimage unilatéral au dollar fait du président de la Fed, Ben Bernanke, le gouverneur effectif de la banque centrale territoriale et le contrôleur de la politique monétaire de Hongkong. Hongkong «est le canari dans la mine de charbon» de ceux qui imaginent que rien ne pourra menacer le statut de monnaie de réserve du dollar américain pendant de nombreuses années encore, déclare un fonctionnaire expérimenté de la Fed. «Malgré le contrôle des mouvements de capitaux en Chine, cela a déjà lieu», selon lui.

«C'est assez exaltant, ajoute Jim O'Neill, économiste et directeur de Goldman Sachs Asset Management. A Hongkong, la Chine mène des expériences afin de déterminer quel devrait être le prix de sa monnaie. L'internationalisation du renminbi ne fait que commencer.»

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