Le Monde - Analyses, jeudi, 18 mars 2010, p. 2Le XXIe siècle pourrait être celui des grandes batailles commerciales. Elles seront l'un des modes d'affrontement des puissances économiques de l'heure : Chine, Etats-Unis, Europe, Brésil et Amérique du Sud. La virulente querelle opposant Pékin et Washington sur la valeur de la monnaie chinoise, le yuan, en donne un avant-goût.
Croulant sous les déficits publics et commerciaux, les Etats-Unis accusent la Chine de maintenir sa monnaie à un taux de change sous-évalué par rapport au dollar (les Européens pensent la même chose que les Américains). Depuis 2008, Pékin a fixé la valeur du yuan autour de 6,83 dollars. Cela rend les exportations chinoises sur le marché américain particulièrement compétitives; et, en retour, cela protégerait le marché chinois des importations de biens et de services en provenance des Etats-Unis.
Les Américains accusent ouvertement les Chinois de manipuler leur taux de change. Il ne se passe guère de jour à Washington sans qu'un responsable du Congrès ou de l'exécutif exhorte Pékin à réévaluer le yuan. Cent trente parlementaires, républicains et démocrates, ont adressé cette semaine une lettre menaçante au Trésor : ils exigent que le gouvernement américain impose des " droits compensateurs " sur les exportations chinoises.
Cela n'intimide pas Pékin. Taux de croissance survitaminé en bandoulière (9,5 % en 2010, selon les prévisions de la Banque mondiale), le premier ministre chinois, Wen Jiabao, a donné dimanche une leçon d'économie aux Américains. La crise, c'est leur faute : ils ne savent pas gérer leur économie. La sortie de crise, c'est grâce à la Chine : elle tire la croissance mondiale. Le déficit commercial qu'enregistrent les Etats-Unis dans leurs échanges avec la Chine est dû à la mondialisation, cela ne durera pas. Il explique : 60 % des exportations chinoises aux Etats-Unis sont le fait de sociétés étrangères installées en Chine... Pékin finance la dette publique des Etats-Unis en achetant leurs bons du Trésor. Conclusion du premier ministre : il n'y a pas de raison de réévaluer le yuan.
Il y a du vrai dans ce que dit Wen Jiabao. L'honnêteté eût voulu qu'il ajoute deux ou trois choses à sa leçon d'économie politique. Convertible (ce qu'il n'est pas), le yuan prendrait de 20 à 30 % sur les marchés ! La crise est également due au gigantesque déficit structurel qu'impose une économie chinoise fondée sur les exportations. Il est temps pour la Chine de passer à un modèle de développement privilégiant le marché intérieur.
Encore un effort, professeur Wen !
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Le Congrès américain en guerre contre le yuan - Pierre-Yves Dugua
Le Figaro, no. 20411 - Le Figaro Économie, mercredi, 17 mars 2010, p. 22 Une nouvelle proposition de loi menaçant implicitement la Chine de fortes sanctions commerciales a été introduite au Sénat américain hier par une coalition bipartite. Le sénateur démocrate Charles Schumer (New York) et son collègue républicain Lindsey Graham (Caroline du Sud) veulent obliger le Trésor américain à identifier deux fois par an, en mars et en septembre, les pays dont la monnaie est « fondamentalement » sous-évaluée. La loi autoriserait le département du Commerce à imposer des droits de douane sur les importations en provenance du pays épinglé. La veille, cent trente membres du Congrès en colère ont demandé au Trésor américain de proclamer que le yuan était délibérément sous-évalué, c'est-à-dire « manipulé ». Dans une lettre adressée à Tim Geithner, le secrétaire au Trésor, ils implorent l'Administration Obama de négocier avec Pékin une appréciation du yuan sous la menace des sanctions pour corriger le préjudice subit par les industriels américains. « En maintenant sa monnaie à un taux de change sous-évalué, la Chine subventionne ses entreprises et désavantage de manière déloyale ses concurrents étrangers », explique la lettre. Cette accusation a été immédiatement dénoncée par Pékin. « Si la question du taux de change est politisée, cela ne va pas faciliter la coordination des politiques pour gérer la crise financière mondiale », a répliqué le porte-parole du ministère chinois du Commerce. « L'excédent commercial chinois n'est pas le résultat du taux de change du yuan, mais le résultat de la mondialisation. Il va persister pendant un temps », a poursuivi ce haut fonctionnaire chinois. « Devise manipulée » La pression du Congrès intervient alors que le 15 avril Tim Geithner doit, comme tous les six mois, rendre un rapport déterminant si le yuan est manipulé. Jusqu'à présent, le Trésor a conclu que le yuan était « sous-évalué », mais n'est pas allé jusqu'à conclure qu'il était « manipulé ». Cette conclusion, de par la loi américaine en vigueur, obligerait l'Administration Obama à engager des « négociations accélérées » avec Pékin pour corriger la situation, à défaut de quoi des sanctions commerciales pourraient être engagées. Jusqu'ici, la politique de Barack Obama a consisté à tenter de convaincre Pékin qu'une appréciation de sa monnaie était dans l'intérêt de sa propre économie. De juillet 2005 à juillet 2008, cette douce pression a marché : les autorités chinoises ont laissé le yuan s'apprécier de 21 % par rapport au dollar. Mais depuis la crise cet ajustement a été bloqué pour protéger les exportateurs chinois. Un des objectifs stratégiques de Barack Obama est de rééquilibrer la croissance américaine, pour la rendre moins dépendante à l'égard de la consommation intérieure et davantage tirée par les exportations. Un ajustement qui passe par une réévaluation du yuan face au dollar. L'an dernier, la contraction de l'économie américaine a certes permis de réduire de 15 % l'énorme déficit commercial américain avec la Chine. Mais la tendance peut se renverser maintenant que la demande intérieure se redresse aux États-Unis. © 2010 Le Figaro. Tous droits réservés. Les Echos, no. 20638 - International, jeudi, 18 mars 2010, p. 7 Le nouveau commissaire européen au Commerce, en visite à Paris aujourd'hui, condamne la méthode américaine pour forcer la Chine à laisser le yuan s'apprécier. Le nouveau commissaire européen au Commerce, le Belge Karel De Gucht, est d'accord avec les Etats-Unis sur le diagnostic : « Le yuan est sous-évalué, ce qui rend beaucoup plus compétitives les exportations chinoises. J'espère que Pékin acceptera dans les mois qui viennent de laisser son cours s'apprécier. » Mais il désapprouve la méthode des sénateurs américains qui viennent de proposer un texte législatif pour forcer la main aux Chinois. « Exercer une pression ouverte sur la Chine ne peut être que contre-productif. C'est une approche que je ne conseillerais pas pour l'Union européenne et la zone euro », expliquait-il hier aux « Echos », à la veille d'un déplacement à Paris où il doit rencontrer le conseiller diplomatique de l'Elysée, Jean-David Levitte, mais aussi la présidente du Medef, Laurence Parisot, et la secrétaire d'Etat au Commerce extérieur, Anne-Marie Idrac. Pour lui, il faut plutôt chercher à convaincre les Chinois que « leur économie est devenue trop importante à l'échelle mondiale pour avoir une stratégie allant à l'encontre des autres grands blocs ». Plus question de faire cavalier seul. « Il est de l'intérêt de la Chine de contribuer à la sortie de crise au niveau mondial », estime Karel De Gucht, qui fera valoir l'argument le 29 avril à Pékin, où il doit discuter du calendrier et de l'ordre du jour du dialogue économique et commercial de haut niveau entre la Chine et l'Union. Le commissaire se montre plus indulgent envers l'Allemagne, elle aussi accusée de faire cavalier seul par la ministre française de l'Economie, Christine Lagarde, en comprimant ses coûts salariaux et en pratiquant une politique fiscale accommodante pour doper sa compétitivité aux dépens de ses partenaires européens. « C'est un choix politique, l'Allemagne ne fait rien d'inacceptable au regard de la législation européenne », souligne Karel De Gucht. Avant de relativiser : « On dit cela de l'Allemagne, mais cela vaut pour beaucoup d'autres pays européens. Tout le monde, par définition, fait dans une certaine mesure cavalier seul tant que nous n'avons pas de gouvernement économique au niveau de l'Union. » Le commissaire continue d'espérer un accord à l'Organisation mondiale du commerce (OMC) dans le cadre du cycle de Doha, dès 2010. « Pour débloquer la situation, il faudrait que les Etats-Unis mettent sur la table une proposition. Une telle proposition devrait bénéficier d'un appui large au Congrès, impliquant donc des démocrates et des républicains. Ce qui devrait être plus facile à obtenir après les élections de mi-mandat prévues à l'automne. Il faudrait aussi organiser une ministérielle ou un G7 au niveau ministériel avant le prochain G20 de Toronto en juin. » Tentations protectionnistes Un accord est d'autant plus souhaitable que les tentations protectionnistes semblent, avec la crise, connaître un regain. Aux Etats-Unis, où l'appel d'offres sur les avions ravitailleurs a été modifié pour évincer EADS et son partenaire Northrop Grumman. « Empêcher des entreprises de déposer une offre, ce n'est pas correct », estime Karel De Gucht. En France, où Nicolas Sarkozy répète à l'envi qu'une voiture destinée à être vendue dans l'Hexagone doit aussi y être produite. « C'est une déclaration très protectionniste, qui va à l'encontre de la réalité du commerce international », souligne le commissaire. Sans pour autant s'alarmer. « Dans la pratique, il n'y a pas vraiment de sursaut protectionniste, explique-t-il. Les mesures protectionnistes et les actions antidumping prises par la Chine et les Etats-Unis ne concernent que 2 % ou 3 % de nos exportations, notamment grâce à la vigilance de l'OMC. Cela ne veut pas dire que c'est acceptable. Mais cela reste relativement limité. » L'instauration d'une taxe carbone aux frontières, poussée par la France pour empêcher des pays comme la Chine de pratiquer un dumping écologique aux dépens de l'industrie européenne, serait-elle, le cas échéant, compatible avec les règles de l'OMC ? Karel De Gucht ne l'exclut pas : « Il est possible d'inventer des formules acceptables par l'OMC », indique-t-il. S'il s'est publiquement opposé à une telle idée, c'est surtout parce qu'elle serait à ses yeux « très difficile à appliquer », et qu'elle risquerait de « provoquer très vite une guerre commerciale ». Mieux vaut, pour le commissaire, aller vers une suppression des droits de douane sur les produits et les technologies permettant de lutter contre le changement climatique. La carotte plutôt que le bâton, en somme. © 2010 Les Echos. Tous droits réservés. Les Echos, no. 20638 - International, jeudi, 18 mars 2010, p. 7 Hier, la Banque mondiale est entrée dans le débat sur le yuan en plaidant pour un taux de change plus flexible. Plus la pression monte dans le débat sur la valeur du yuan, plus le gouvernement chinois semble se braquer. Réagissant, hier, vivement à l'annonce du dépôt au Sénat américain d'une proposition de loi visant à autoriser le département du Commerce à imposer des droits de douane sur des produits d'importation venant des pays refusant de « réaligner » leur monnaie, un cadre du ministère du Commerce chinois a expliqué que Pékin s'opposait à cette mise en accusation du taux du change du yuan. « Ce taux n'est pas la potion magique qui permettra de résoudre tous les déséquilibres économiques », a-t-il martelé. Depuis que le gouvernement chinois a indiqué, début mars, qu'il comptait conserver sa monnaie à un niveau « relativement stable » en 2010, les appels à une réévaluation rapide de la devise chinoise se sont multipliés en Occident. En marge des prises de position politiques des parlementaires américains, qui estiment que le maintien du yuan à un faible niveau pénalise les entreprises des Etats-Unis en avantageant les produits chinois, plusieurs institutions tentent de démontrer à Pékin qu'une réévaluation du yuan pourrait être profitable à la croissance chinoise. Entrant, hier, dans le débat à l'occasion de la publication de son rapport trimestriel sur la Chine, la Banque mondiale a ainsi estimé qu'une appréciation de la devise chinoise permettrait de réduire certains des risques macroéconomiques qui pèsent actuellement sur le pays. Risque de bulle immobilière Si l'institution estime toujours que la Chine se trouve dans une situation macroéconomique plutôt saine et peut désormais espérer voir son PIB progresser de 9,5 % cette année, elle s'inquiète de la rapide hausse de certains prix dans le pays, et notamment de l'envolée malsaine des prix de l'immobilier. Selon ses calculs, l'inflation pourrait atteindre 3,7 % sur l'ensemble de l'année. « Nous pensons que le risque inflationniste demeure modeste, en grande partie à cause du contexte international. Néanmoins, la position macro doit être nettement plus resserrée qu'en 2009 pour gérer les prévisions d'inflation et contenir le risque d'une bulle immobilière », expliquent les économistes de la Banque mondiale. Dans ce contexte délicat, poursuivent les experts, un yuan plus fort contribuerait à atténuer la pression inflationniste en faisant diminuer les prix à l'importation. De même, détaillent-ils, l'appréciation du yuan permettrait de rééquilibrer la croissance domestique en donnant plus de poids aux services et à la consommation face à l'industrie et aux investissements. © 2010 Les Echos. Tous droits réservés. Premier créancier des États-Unis 889 milliards de dollars, tel est le montant des bons du Trésor américain détenus par la Chine. 9,5 % C'est le chiffre de la croissance du pays prévue pour 2010. 47,5 % C'est la croissance des exportations en février dernier. Le Figaro, no. 20412 - Le Figaro Économie, jeudi, 18 mars 2010, p. 21 La pression internationale est à son comble. Après le dépôt, mardi, d'un projet de loi d'un groupe de sénateurs américains visant à pénaliser la Chine accusée de manipuler sa monnaie, la Banque mondiale a officiellement demandé hier à Pékin de réévaluer le yuan. De son côté le directeur général du FMI (Fonds monétaire international), Dominique Strauss-Kahn, a affirmé à Bruxelles que la « logique » du rééquilibrage de l'économie mondiale voulait que « le renminbi s'apprécie » tandis que le gouverneur de la Banque de France, Christian Noyer, déplorait sur la radio BFM la « coexistence de deux systèmes », avec d'un côté des devises qui flottent librement sur les marchés et de l'autre des monnaies sous régime fixe. Qu'on l'appelle yuan ou renminbi, la monnaie du peuple en chinois est désormais l'enjeu d'un bras de fer qui énerve Pékin. « La Chine est un pays responsable », tonne le premier ministre Wen Jiabao en soulignant que « lorsqu'a éclaté la crise financière internationale et qu'elle s'est propagée, le taux de change stable du renminbi a apporté une importante contribution ». Mais les Occidentaux ne l'entendent pas de cette oreille. Pour eux l'alignement du yuan sur le dollar, décidé pendant l'été 2008 pour faire face à la crise, n'a plus lieu d'être. La croissance de la Chine, évaluée à 9,5 % par la Banque mondiale pour 2010, le bond de ses exportations (+47,5 %) et de ses importations (+44,7 %) en février et la progression de son activité industrielle depuis le début de l'année (+20,7 %), montrent que le pays est sorti d'affaire et doit revenir à une politique économique orthodoxe. S'en suit une bataille où tous les coups sont permis, chacun accusant l'autre d'ériger des barrières protectionnistes qui ne disent pas leur nom (voir ci-dessous). Lobby des exportateurs Pékin sait parfaitement qu'il lui faudra tôt ou tard réévaluer sa monnaie. C'est nécessaire pour relancer la consommation intérieure du pays et moins dépendre des exportations. La semaine dernière, à l'occasion de la réunion annuelle du parlement, le gouvernement a clairement défini ses priorités : maintenir la croissance en s'appuyant davantage sur la consommation des ménages, réduire les inégalités sociales et prévenir les tensions inflationnistes. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,7 % en février et plus d'un Chinois sur deux se plaint de l'inflation. Les pouvoirs publics chinois doivent à tout prix éviter une surchauffe de l'économie et la création de bulles, notamment dans l'immobilier. C'est la raison pour laquelle ils freinent le crédit. Mais ils doivent aussi tenir compte du puissant lobby des entreprises exportatrices qui représentent 90 millions d'emplois. Pas question de les laisser tomber. Aussi Pékin cherche-t-il à gagner du temps. La Chine, qui reste le premier créancier des États-Unis, avec 889 milliards de dollars de bons du Trésor américain, refuse ce qu'elle appelle la « politisation de la question du taux de change du yuan ». Elle n'entend recevoir de leçon de personne. Mais elle veut avant toute chose rester maître de son calendrier. © 2010 Le Figaro. Tous droits réservés. Le Monde - Economie, jeudi, 18 mars 2010, p. 16 Reuters Breakingviews Si les escarmouches verbales n'ont jamais tué personne, gare aux dégâts lorsque l'on en arrive à lancer des accusations de " manipulation du taux de change ". Timothy Geithner, secrétaire au Trésor américain, a un mois devant lui pour décider s'il utilisera ou non ces termes pour qualifier le comportement de la Chine dans son rapport semestriel. C'est tout à fait possible depuis que, dimanche 14 mars, le premier ministre chinois, Wen Jiabao, s'est inscrit en faux contre l'idée que le yuan était notoirement sous-évalué. Mais attention, les représailles chinoises pourraient bien se révéler douloureuses. Aux Etats-Unis, on s'inquiète de ce que la faiblesse du yuan soit à la fois un avantage pour les exportations chinoises et un handicap pour l'industrie manufacturière américaine. Le 11 mars, le président, Barack Obama, appelait la Chine à adopter une politique de change plus " cohérente avec la réalité des marchés ". La tension monte. Les exportations chinoises ont progressé de 46 % en février, tandis que les salaires américains ont continué de baisser. Les dénégations de M. Wen mettent M. Geithner dans une position délicate. S'il va jusqu'à prononcer les mots fatals, il n'aura pas d'autre choix que d'ouvrir un cycle de négociations avec la Chine sur le sujet. Des pourparlers qui, selon toute vraisemblance, échoueraient, car la Chine considère que la question du taux de change relève des affaires politiques nationales, et non des relations extérieures. Ce n'est pourtant pas ce qu'indique sa balance commerciale, dont l'énorme excédent ne cesse de croître. Les Etats-Unis ont la possibilité de demander au Fonds monétaire international (FMI) d'appliquer des sanctions, mais M. Geithner aurait dans ce cas à prouver que la Chine cherchait à se donner un avantage déloyal lorsqu'elle a choisi de mettre un coup d'arrêt à l'appréciation du yuan. De son côté, Pékin soutient que sa politique de change a surtout vocation à protéger le développement encore tout récent de son économie, chose tout à fait autorisée par le règlement du FMI. Jérémiades devant l'OMC L'autre solution est de se répandre en jérémiades devant l'Organisation mondiale du commerce (OMC). M. Geithner pourrait arguer que la sous-évaluation du yuan revient à appliquer en Chine un système de subvention des exportations et de taxation des importations. Las, le dossier ne sera pas forcément très solide. La notion de subvention est plutôt utilisée lorsqu'il s'agit d'une filière d'activité bien spécifique. Or la politique de change chinoise affecte l'ensemble du pays. Il ne serait pas non plus aisé de mettre en évidence le préjudice matériel subi par les entreprises américaines. Les Etats-Unis pourraient encore riposter en décidant d'instaurer unilatéralement des taxes - probablement illégales - sur des produits importés de Chine. Mais Pékin ferait de même. En accusant la Chine de gestion malhonnête du taux de change, M. Geithner ne ferait qu'aggraver la tension déjà vive qui existe entre les deux grandes puissances commerciales. John Foley (Traduction Christine Lahuec) © 2010 SA Le Monde. Tous droits réservés.
Une nouvelle proposition de loi visant la Chine a été déposée hier au Sénat. Objectif : autoriser des sanctions commerciales contre les pays aux devises sous-évaluées. La pression monte sur le Trésor américain.
Karel De Gucht : « Il est de l'intérêt de la Chine de contribuer à la sortie de crise au niveau mondial »
ALEXANDRE COUNIS
Le débat sur la valeur du yuan s'envenime - Yann Rousseau
La Chine sous pression pour réévaluer - Arnaud Rodier
Le monde entier, à commencer par le Fonds monétaire international, pousse le gouvernement chinois à abandonner l'alignement de sa monnaie sur le dollar américain.
Taux de change du yuan : gare au pugilat américano-chinois !
Le point de vue des chroniqueurs de l'agence économique
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